De Tesouro Direto a los títulos del Tesoro de Estados Unidos

Si pusiste dinero en títulos públicos por Tesouro Direto antes de mudarte, ya conoces la idea detrás de los títulos del Tesoro de Estados Unidos: un gobierno toma dinero prestado del público y lo devuelve en una fecha fijada, con intereses. Esta lección describe Tesouro Direto hoy, lo que vende el Tesoro de Estados Unidos y lo que cambia: la moneda, la compra y la venta, y los impuestos.

Qué es Tesouro Direto

Tesouro Direto es un programa del Tesouro Nacional, el tesoro nacional de Brasil, que vende títulos públicos federales a personas físicas por internet. El Tesouro Nacional emite esos títulos y los paga en reales, y se compran por medio de instituciones financieras autorizadas. Según el Tesouro Nacional, el programa nació en 2002 para abrir el acceso a estos títulos.

El programa ofrece tres tipos de rendimiento. Tesouro Selic sigue la tasa Selic, la tasa básica de interés de Brasil, más o menos una pequeña tasa fijada en la compra. Tesouro Prefixado tiene una tasa fija definida el día de la compra. Tesouro IPCA+ paga una tasa fija más la variación del IPCA, el índice oficial de inflación de Brasil.

El Tesouro Nacional recompra los títulos en días hábiles, y el precio se ajusta a diario al mercado y a las tasas de interés, lo que el material oficial brasileño llama marcação a mercado. Si vendes antes, recibes el precio de ese día. Al vencimiento, Tesouro Prefixado paga la tasa fijada en la compra; Tesouro Selic, la Selic del período con ese ajuste, y Tesouro IPCA+, la tasa fija más el IPCA del período.

Qué vende el Tesoro de Estados Unidos

El Department of the Treasury (Departamento del Tesoro) vende títulos al público en el sitio TreasuryDirect. Los Treasury bills (letras del Tesoro) van de 4 semanas a 52 semanas, se venden con descuento o a valor nominal y pagan el valor nominal al vencimiento. Los Treasury notes (notas del Tesoro) duran 2, 3, 5, 7 o 10 años y los Treasury bonds (bonos del Tesoro), 20 o 30 años; ambos pagan interés fijo cada seis meses hasta vencer.

Los Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS, títulos protegidos contra la inflación) duran 5, 10 o 30 años. El principal sube con la inflación y baja con la deflación, medida por el Consumer Price Index (índice de precios al consumidor) de Estados Unidos. Al vencimiento recibes el principal ajustado o el original, el que sea mayor. Los TIPS son la referencia estadounidense más cercana a Tesouro IPCA+, lo que no los convierte en el mismo producto.

Los Series I savings bonds (bonos de ahorro de la serie I) no se negocian y solo se compran en una cuenta de TreasuryDirect. Su tasa combina una tasa fija que nunca cambia con una tasa de inflación que se recalcula cada seis meses, se pueden cobrar después de 12 meses, y cobrarlos antes de cinco años cuesta los últimos tres meses de intereses.

Los títulos negociables se compran en una cuenta de TreasuryDirect o a través de un banco, un broker o un dealer, desde $100. Una cuenta individual de TreasuryDirect pide un Social Security number (número de Seguro Social), una dirección de registro en Estados Unidos, una cuenta bancaria y un correo electrónico.

Un Treasury bill, paso a paso

Supón que compras un Treasury bill de 52 semanas con valor nominal de $1,000 y pagas $960. Al vencimiento el Tesoro te paga $1,000, y la diferencia de $40 son tus intereses.

Vender antes es posible: estos títulos son negociables. La venta pasa por un banco, un broker o un dealer, y un título comprado en TreasuryDirect tiene que quedarse ahí 45 días primero. El precio es el que pague el mercado ese día.

La Securities and Exchange Commission, el regulador de valores de Estados Unidos, explica que las tasas del mercado y los precios de los bonos de tasa fija se mueven en sentido contrario. En su ejemplo, un título del Tesoro a 10 años con cupón de 3% y valor nominal de $1,000 vale cerca de $925 un año después si las tasas suben a 4%.

Cómo se pagan impuestos sobre los intereses

Bajo las reglas de Estados Unidos, los intereses de los Treasury bills, notes y bonds pagan federal income tax (impuesto federal sobre la renta) y están exentos de los impuestos estatales y locales sobre la renta, y la misma exención se aplica a los TIPS y a los Series I savings bonds. La IRS Publication 550 explica que quienes tienen TIPS declaran cada año los intereses y todo aumento del principal ajustado por inflación, que aparecen en el Form 1099-OID, y los intereses de los savings bonds en general no se cuentan hasta que vencen o se cobran. Otros intereses de $10 o más suelen informarse en el Form 1099-INT.

En Brasil, los rendimientos en Tesouro Direto tienen retención de impuesto sobre la renta, con una tasa que baja cuanto más tiempo queda invertido el dinero. Las reglas de impuestos, de reporte y de beneficios pueden aplicar en los dos países a la vez, y un profesional con licencia que conozca ambos sistemas puede revisar los detalles.

Qué recordar

• Tesouro Direto vende títulos emitidos por el Tesouro Nacional y pagados en reales; los del Tesoro de Estados Unidos los emite el Department of the Treasury y se pagan en dólares.
• Los bills, notes y bonds pagan montos fijos; los TIPS y los Series I savings bonds siguen la inflación medida en Estados Unidos.
• Vendido antes del vencimiento, un título negociable puede valer más o menos de lo que pagaste. Al vencimiento, bills, notes y bonds pagan su valor nominal, y los TIPS el principal ajustado u original, el mayor.
• Los intereses del Tesoro pagan impuesto federal, no pagan impuesto estatal ni local sobre la renta y suelen informarse en el Form 1099-INT, o el 1099-OID para TIPS.