De los CETES a los Treasury bills de Estados Unidos

Esta lección parte de los CETES, la deuda de corto plazo del gobierno federal mexicano, y los conecta con los Treasury bills (letras del Tesoro), su contraparte de corto plazo en Estados Unidos. También cubre los Treasury notes, bonds y TIPS, y dónde se separan los dos sistemas.

Qué son los CETES

CETES quiere decir Certificados de la Tesorería de la Federación, deuda emitida por el gobierno federal mexicano desde 1978. El Banco de México actúa como agente colocador.

Los CETES no pagan intereses durante su vida. Se venden a descuento, es decir por debajo de su valor nominal (10 pesos en 2026, según el Banco de México), y pagan ese valor nominal en la fecha de vencimiento. La diferencia entre lo que pagaste y lo que recibes es la ganancia.

Cetesdirecto, la plataforma del gobierno operada por Nacional Financiera, ofrece CETES a plazos de 28, 91, 182, 364 y 728 días. En 2026 indica que se pueden comprar títulos desde 100 pesos y que no cobra comisión por apertura ni por manejo de cuenta.

El gobierno federal mexicano también emite instrumentos más largos. Los Bonos M, bonos de desarrollo a tasa fija, pagan intereses cada seis meses a una tasa fijada en la emisión. Los Udibonos se emiten a 3, 10 y 30 años con un valor nominal de 100 UDIs. Una UDI, o unidad de inversión, es una unidad de cuenta cuyo valor en pesos publica el Banco de México y sigue al Índice Nacional de Precios al Consumidor. Los Udibonos se calculan en UDIs y se pagan en pesos.

Los Treasury bills, la contraparte más cercana

Un Treasury bill es deuda de corto plazo emitida por el Department of the Treasury (Departamento del Tesoro) de Estados Unidos. Igual que un CETE, paga su face value (valor nominal) al vencimiento, sin pagos intermedios. TreasuryDirect indica que los bills se venden a descuento o a la par (por su valor nominal exacto).

Los Treasury bills se emiten a plazos de 4, 6, 8, 13, 17, 26 y 52 semanas. En 2026 la compra mínima es de $100, en múltiplos de $100. Los valores del Tesoro están respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno de Estados Unidos.

Se compran en TreasuryDirect, el sitio del propio Tesoro, o a través de un banco o una casa de bolsa. Para una persona, los requisitos de TreasuryDirect incluyen tener 18 años o más, un Social Security number (número de Seguro Social), una dirección registrada en Estados Unidos, una cuenta de cheques o de ahorros en Estados Unidos y un correo electrónico.

Supongamos que compras un Treasury bill de $1,000 a 26 semanas y pagas $980 por él. En la fecha de vencimiento recibes $1,000, y esos $20 de diferencia son tu interés por el periodo. El precio exacto sale de la subasta.

Notes, bonds y TIPS para plazos largos

Los Treasury notes se emiten a 2, 3, 5, 7 y 10 años y pagan una tasa fija de interés cada seis meses. Los Treasury bonds son de 20 o 30 años y también pagan intereses cada seis meses.

Los TIPS, o Treasury Inflation Protected Securities, se emiten a 5, 10 y 30 años. Su principal sube con la inflación y baja con la deflación, medida por el Consumer Price Index (índice de precios al consumidor), y los intereses se pagan cada seis meses sobre el principal vigente. Al vencimiento recibes el principal ajustado por inflación o el principal original, el que sea mayor.

Ese vínculo con la inflación acerca los TIPS a los Udibonos, aunque son instrumentos distintos: la moneda, el índice de precios y las reglas del principal no coinciden.

En qué se separan los dos sistemas

La moneda es la primera diferencia. Los CETES son instrumentos en pesos y los valores del Tesoro son instrumentos en dólares, así que sus resultados se miden en dinero distinto.

Vender antes del vencimiento es la segunda. Las reglas de Cetesdirecto permiten pedir una venta anticipada en la plataforma, dentro de ciertos plazos, al precio de mercado del día, y sus preguntas frecuentes advierten que ese precio puede ser menor que lo pagado. Los Treasury bills, notes, bonds y TIPS también son marketable y se pueden vender antes a un precio de mercado mayor o menor que lo pagado. Un valor guardado en TreasuryDirect debe quedarse ahí 45 días y luego pasar a un banco, casa de bolsa o dealer para venderse.

Los impuestos son la tercera. El IRS señala que los intereses de los Treasury bills, notes y bonds están sujetos al impuesto federal sobre la renta y exentos de todo impuesto estatal y local sobre la renta. En los TIPS, el impuesto federal sobre los intereses se paga cada año, y un cambio en el principal durante el año también puede afectar los impuestos federales.

Cuando hay ahorros en dos países, pueden aplicar reglas fiscales, de reporte o de beneficios en ambos lados, y un profesional con licencia que conozca los dos sistemas puede ayudar a ver cuáles te alcanzan.

Qué recordar

• Los CETES son deuda del gobierno federal mexicano, se venden por debajo de su valor nominal (10 pesos en 2026) y pagan ese valor al vencimiento.
• Los Treasury bills se venden a descuento o a la par y pagan su face value al vencimiento, en dólares.
• Los Treasury notes, bonds y TIPS cubren los plazos largos, y el principal de los TIPS se mueve con el Consumer Price Index.
• Un valor del Tesoro vendido antes del vencimiento puede valer más o menos de lo que se pagó.
• Los intereses del Tesoro pagan impuesto federal y están exentos de impuestos estatales y locales sobre la renta, y las reglas de dos países pueden aplicar al mismo tiempo.